寧德時代一季度歸母凈利預(yù)計下滑超20%，特斯拉攪局動力電池格局

疫情帶來的影響，正沿著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈逐漸蔓延。

4月9日晚，寧德時代發(fā)布2020年季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計在7.33億元~8.38億元之間，同比下跌20%~30%。

作為主要市場，由于是傳統(tǒng)淡季，在疊加疫情影響后，新能源乘用車的產(chǎn)量在一季度呈現(xiàn)出三連降的走勢。

作為寧德時代的主要客戶，北汽新能源、廣汽新能源、蔚來等車企在一季度的產(chǎn)量同樣隨大盤呈現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢。根據(jù)電動研究院數(shù)據(jù)，2月寧德時代的裝機量僅有258.1MWh，而整個2019年，寧德時代單月裝機量的低值也未低于1GWh，疫情帶來的動力電池銷售收入下滑十分明顯。

對此，伊維經(jīng)濟研究院研究部總經(jīng)理吳輝“如果受疫情影響今年新能源汽車整體下滑，不僅是寧德時代，動力電池全行業(yè)裝機量都不可避免下滑。另一方面，寧德時代的市場份額已經(jīng)超過50%了，想要再提升市場份額肯定不可能，只能依靠整個動力電池市場規(guī)模的增長和開拓海外市場。”

吳輝還表示，寧德時代會下降的不僅僅是利潤。“車企出于降本考慮，包括隨著海外競爭對手如LG、SK 和SDI的進入以及國內(nèi)第二梯隊的逐步成長，寧德電池價格肯定會繼續(xù)下降，這必然導(dǎo)致利潤率下滑。不管是汽車零部件行業(yè)，還是傳統(tǒng)的3C 鋰離子電池，正常凈利潤都在5%-8%左右。所以寧德時代10%以上的凈利潤率應(yīng)該是不可持續(xù)的。”

而除了財報上數(shù)字的下滑，在3月新能源乘用車產(chǎn)量數(shù)據(jù)公布后，有人猜測，寧德時代或許還要面對國內(nèi)動力電池裝機量的寶座旁落他人。

根據(jù)合格證數(shù)據(jù)，3月新能源乘用車產(chǎn)量水平恢復(fù)至4.7萬輛，值得注意的是，作為主力的純電動乘用車在3月產(chǎn)量約為3.95萬輛，其中1萬多輛的產(chǎn)量來自于國產(chǎn)特斯拉。這就意味著給特斯拉配套的LG化學和松下，裝機量將隨之大幅拉升。

從《2月動力電池排行榜》中可以看到，松下和LG化學憑借給特斯拉的裝機，分別以123.7MWh和80.4MWh的總裝機位列動力電池企業(yè)裝機量2月排名的二、四位。彼時，特斯拉的單月產(chǎn)量是3898輛。

如果以特斯拉Model 3（TSL7000BEVAR0）52.35kWh的帶電量來計算的話，3月LG化學和松下合計裝機量至少為523.5MWh。

雖然目前還沒有拿到具體數(shù)據(jù)，但從汽車電子設(shè)計公布的3月車企產(chǎn)量來看，寧德時代在3月乘用車上的裝機量大概率將被LG化學和松下的合計裝機量超越。

不過，在4月10日下午的中汽協(xié)例會上，根據(jù)電池聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，寧德時代在3月以1.21GWh總裝機排名，但在乘用車上的裝機占比暫不清楚，后續(xù)詳細數(shù)據(jù)歡迎關(guān)注電動《一電排行榜》欄目的更新。

對此，吳輝表示，“合資車型如特斯拉、寶馬等新能源銷量已經(jīng)在快速上升，對應(yīng)的電池供應(yīng)商業(yè)績拉動肯定也非常明顯。從競爭格局上來看，雖然寧德時代的龍頭地位難以撼動，但第二梯隊的企業(yè)排序可能會因為LG化學等外企的強勢進入有所改變?！?/p>

不過，在吳輝看來，由于又延長了2年的財政補貼，對外企而言，獲得自主品牌訂單也因為補貼的存在而有了更大的不確定性，這會在一定程度上延緩?fù)赓Y在國內(nèi)市場份額的擴大。