汽車市場負增長存在結(jié)構(gòu)性的問題

當前汽車市場負增長不僅是總量的問題，還是結(jié)構(gòu)性的問題。從生產(chǎn)端來看，對于企業(yè)可能是一個調(diào)整的機會。而從需求端來看，更多區(qū)域性和人群性等因素。

，從短期看，2018年以來SUV等高端車銷量的下降主要是以下兩個因素導致的，其一是因為股票市場波動導致財富效應下降，其二是因為工業(yè)生產(chǎn)盈利能力下降，中小型企業(yè)面臨運營成本高、風險高、貸款難、前景差等多方面困境，使得個體戶和私營企業(yè)主的購買力下降。而小排量的汽車銷量的下行更多是由于2015年底的購置稅優(yōu)惠政策的實施透支了未來1-2年的市場銷量，部分消費人群提前購車，分流了2018年的部分購車人群。

第二，從長期看，主要是收入和收入差距的問題。數(shù)據(jù)顯示，城市家庭擁有汽車的比例在40%-50%，農(nóng)村家庭為40%左右，無車的家庭大多屬于收入偏低的人群，這部分人群的房地產(chǎn)杠桿率高，而收入水平較低。2016年以來房價由點到面的翻倍增長以及高房貸導致低收入居民短期消費能力減弱。尤其是2018年上半年以來，三四線城市房價的上漲也在一定程度上分流居民儲蓄和消費。據(jù)調(diào)查，這部分人的債務占其當年收入比已經(jīng)超過4-7倍，抑制了其汽車消費的能力。

第三，是年齡斷層的問題。過去消費者往往是先學車后買車，而現(xiàn)在汽車消費逐步往農(nóng)村轉(zhuǎn)移，農(nóng)村人口中很多50歲以上的人群并不會開車，而這部分人的收入又往往比年輕人收入高，從而導致這部分有能力購車的人，由于不會開車而不愿意購車。而那些學過開車和可以學習開車的年輕人，由于收入較低的限制，雖然愿意買車但沒有購車的能力，即由于年齡斷層導致購車能力和意愿不匹配。

如果以上的分析是主要原因，那么汽車市場的下降絕不是一個短期問題，預計這個趨勢可能還會持續(xù)3-5年，也就意味著未來汽車市場還將經(jīng)歷進一步的下行。這是因為只有后50%的中低收入人群的資產(chǎn)負債表得到有效的修復，這部分人群才有可能去買車，而修復的過程至少需要3-5年。這對于汽車生產(chǎn)企業(yè)而言，存在著巨大的挑戰(zhàn)。如果再疊加中美貿(mào)易談判，比如汽車外資股比放開等政策的影響，對于內(nèi)資企業(yè)來說挑戰(zhàn)會更大。

政策上，我支持把生產(chǎn)稅往消費稅轉(zhuǎn)，以此提高地方政府去激勵人們買車的積極性。但是我認為，汽車產(chǎn)業(yè)復蘇在五年之內(nèi)還是比較困難的。